El PIB de Chile registró una expansión de 1,6% en el cuarto trimestre de 2025, con lo cual el PIB total del año cerró con un crecimiento de 2,5%, levemente por sobre la proyección de 2,4% del Banco Central en su último Informe de Política Monetaria (IPoM). En ese sentido, la cifra confirma una economía algo más dinámica de lo previsto y además se da en un contexto en que también se revisaron al alza los datos de crecimiento de 2023 y 2024, mejorando la lectura de la trayectoria reciente de la actividad.

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Más allá del dato puntual, la composición del crecimiento deja una señal bastante más positiva que en trimestres anteriores. El principal impulso vino desde la demanda interna, en un contexto en que tanto el consumo como la inversión mostraron una recuperación más clara, aunque fue esta última la que volvió a destacar como el motor más relevante del año.

La contraparte estuvo en el sector externo, donde parte de esa mayor fortaleza interna se tradujo también en una expansión más marcada de las importaciones. Eso hizo que, pese a un mejor desempeño de las exportaciones, el aporte del comercio exterior al crecimiento fuera menos favorable.

A nivel sectorial, la recuperación siguió siendo algo desigual. Los mejores resultados se concentraron en comercio, manufactura y servicios, mientras que sectores como minería y electricidad, gas y agua mostraron un desempeño más débil. De todas formas, en el margen, el cierre del año fue algo mejor, con un cuarto trimestre que mostró mayor dinamismo y dejó la impresión de una economía terminando 2025 con un tono más firme.

En síntesis, las cuentas nacionales confirman que la economía cerró el año en una posición algo más sólida de lo que sugerían las cifras preliminares. La lectura de fondo es favorable, sobre todo porque la recuperación estuvo apoyada en una mejora de la demanda interna y en un repunte de la inversión, aunque sigue tratándose de un proceso con matices, todavía poco homogéneo entre sectores y más dependiente del impulso interno que del frente externo.

Marcela Heilbuth Pereira Rocha, Chief Economist – Latam en Principal Asset Management